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解读趋势,发现价值。大家好,欢迎来到《亚洲必赢bwin说》,今天我们来聊一家,昔日美股中的明星级芯片股:英伟达。

众所周知,英伟达是一家全球知名的芯片厂商,在显卡领域,可谓是名副其实的佼佼者。近两年,为了与时俱时,英伟达给自己换了套马甲,对外声称,要做人工智能计算领域的引领者。不过,尽管英伟达在面向未来的布局方面做了不少工作,但近一两年来,他的业绩增长始终不及公众预期,市值也是连连受挫。2018年年初至今,英伟达的市值已经累计下挫高达15%。

而就在昨天,也就是本周五,英伟达再次遭遇“滑铁卢”,市值大跌18.76%,创近10年以来,单日跌幅之最。截止到昨日收盘,英伟达市值跌破了1000亿美元大关。具体数据为:单股跌到了164.43美元,总市值跌到了999.7亿美元。

这意味着,仅仅一天,英伟达的总市值就跌掉了230亿美元。这可不是一个小数字,要知道,另一家明星级芯片厂商AMD的总市值也只有210亿美元。也就是说,仅仅昨天一天,英伟达就整整跌掉了一个AMD。

据笔者目测,英伟达的此次暴跌,是由其2019年第三季度财报引发的。因为,昨天正是英伟达第三季度财报bwin必赢亚洲平台的日子。据英伟达公布的财报显示,当季,英伟达实现营收31.8亿美元,同比增长了21%,环比增长了2%。净利润为12.3亿美元,同比增长了47%。

如果单从这个数据来看,成绩还算是不错的。但真实的情况是,这个数据,要远远低于华尔街的预期。更重要的是,英伟达已经连续两个季度均未达到华尔街预期。所以,不难预见,随着本次财报的bwin必赢亚洲平台,华尔街不得不去重新评英伟达的未来。

高盛,是华尔街的代表机构。他的反映也是最快的,就在英伟达财报bwin必赢亚洲平台的当天,高盛随即bwin必赢亚洲平台报告称,已将英伟达从其“确信买入名单”(conviction list)中移除,还称自己“在这只股票上,明显判断错了”,此前大大低估了渠道库存的增加以及游戏业务遭遇的调整。高盛在他的报告写到:

尽管我们认为游戏业务库存的调整是一次性的,而不是长期趋势,但我们也相信,市场要对该业务的增长前景,重拾信心还需要几个季度,尤其是考虑到经济疲软这个大背景。

截止本期节目bwin必赢亚洲平台,高盛已将英伟达的目标价,下调到了200美元,而此前高盛对英伟达的目标价为283美元。整整下调了23个百分点。不得不说,这是一个重要信号,要知道,这已是高盛自10月份以来,第三次下调英伟达目标价了。

所以,种种迹象已表明,在接下来的一段时间里,英伟达将进入一个为期不少于一个季度的超级低谷期。资本市场对期未来的预期,也将持续下调。英伟达要想走出低谷,要有很多工作要做。从既有数据来看,英伟达短期内似乎很难彻度摆脱困境,主要原因有三个:

1、加密货币市场退烧,英伟达去库存压力巨大

在去年短短一年时间里,加密货币市场经历了前所未有的大涨大跌,可以称得上是冰火两重天。现在,大潮正在加速退去,市场一片狼藉。出于对市场的误判,英伟达积压了过量的库存。英伟达在财报中也不得不承认,在数字货币的繁荣期过后,公司渠道库存出现了过剩。在推出新款图灵机芯片后,公司上一代帕斯卡架构游戏芯片的库存很难清理。

2、传统市场趋于饱和,业务增长乏力

公开数据表明,尽管英伟达的业绩还在增长,但其赖以生存的传统市场正在加速进入饱和状态,新增需求不足以支撑英伟达的高速增长。这也是为什么,资本市场纷纷下调英伟达价值预期的根本原因所在。不过,这种局面,是所有同类厂商共同面临的挑战,英伟达旧有业务增长乏力,是吃了行业大势的“瓜落儿”。但不管怎么说,这种现状是对英伟达是不利的。

3、新兴市场有待开发,研发投入压力巨大

在本文开头,我们也已提到,英伟达正在积极拥抱人工智能这一新兴市场。但相比传统PC、游戏市场,人工智能市场表现出了更多新需求、新特点。英伟达要想在人工智能时代,持续保持竞争优势,必然加大新产品的研发力度,而这笔投入非同小可。要知道,芯片的研发要比一般软件产品的研发要难得多。因此,英伟达很可能陷入业务增长乏力,研发投入不足,进而又影响业务增长的负循环怪圈。很多大公司,都是这么倒掉的。

说了这么多,都是在说英伟达不利的一面,其实英伟达还有很多优势,英伟达远没有到山穷水尽的地步,一次小低谷,也不能决定一家企业的未来。纵观全球市场,但凡伟大的公司,都会经过几波波动期。英伟达能有今天的局面,绝不是靠运气,其技术实力、研发实力、业务拓展实力都算得上是全球市场中的佼佼者。因此,我们大家应该客观看待英伟达的现在和未来。或许就在下个季度,我们就能再次看到一个崭新的英伟达。

总之,市场风云变幻,我们始终要以一个客观的态度,去看待各种公司的各种变化,对于英伟达未来发展的分析与判断,最终也需要根据事实的变化来不断校正。在未来的节目中,我们也将持续关注英伟达的新发展、新动向。感兴趣的朋友,可以关注我们后续节目。谢谢大家,今天的分享就到这里,下期再见。(完)

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